家電行業(yè)因其規(guī)模大、產(chǎn)業(yè)鏈較長、惠及民生等特點，是政策刺激消費的良好抓手。近年來，中國家電行業(yè)在面臨外部環(huán)境復雜性、嚴峻性及不確定性的同時，也迎來了宏觀政策效應持續(xù)釋放、外需有所回暖等新支撐。盡管受到全球經(jīng)濟疲軟、國內(nèi)消費不足的壓力，中國家電行業(yè)仍然保持平穩(wěn)增長，充分彰顯了產(chǎn)業(yè)韌性。

一、家電行業(yè)發(fā)展概述

1、總體運行情況

家電產(chǎn)業(yè)作為我國國民經(jīng)濟的傳統(tǒng)強項，不斷推進增品類、提質量、樹品牌的“三品”戰(zhàn)略，綠色、智能、健康的家電新品正快速驅動消費層次的提升。全國各地積極推行家電以舊換新舉措，有效保障了家電產(chǎn)品產(chǎn)量的穩(wěn)健增長。

據(jù)統(tǒng)計，2024年1月至8月期間，全國電冰箱總產(chǎn)量達到6781.6萬臺，較去年同期增長了7.3%；房間空調器總產(chǎn)量則為19139.1萬臺，同比增長7.8%；家用洗衣機的總產(chǎn)量也達到了7145.9萬臺，同比增長7.2%。

2、家電市場多元發(fā)展，機遇挑戰(zhàn)并存

家電行業(yè)近年來呈現(xiàn)出多元發(fā)展的態(tài)勢。一方面，市場增長亮點頻現(xiàn)。在以舊換新補貼政策的加持下，今年 “雙 11” 家電產(chǎn)品優(yōu)惠力度增強，對終端銷售的促進作用明顯。例如，調研報告中的終端數(shù)據(jù)顯示，前三季度家電板塊 102 家上市公司中，有 44 家實現(xiàn)營收與歸母凈利潤雙增長，占比超四成。同時，智能化家電產(chǎn)品在春節(jié)期間熱銷，智能電視、空調、洗衣機等深受消費者歡迎，家電智能化已成為大勢所趨。此外，綠色健康類家電成為新寵，如除菌洗衣機、空氣凈化器等在春節(jié)期間成為熱銷爆款。另一方面，行業(yè)也面臨著競爭壓力。2023 年家電行業(yè)整體復蘇不及預期，市場整體承壓，雖然高端家電、悅己類產(chǎn)品展現(xiàn)出不俗的消費活力，但傳統(tǒng)家電市場規(guī)模仍不及疫情前水平。

3、投資聚焦優(yōu)勢品牌與創(chuàng)新產(chǎn)品

投資家電行業(yè)應重點關注具有核心技術、強大品牌影響力及創(chuàng)新產(chǎn)品的企業(yè)。例如，白電賽道的美的集團、海爾智家等龍頭企業(yè)，在以舊換新政策下有望率先受益。這些企業(yè)不僅在傳統(tǒng)家電領域具有強大的市場份額，還積極布局智能家電、綠色家電等創(chuàng)新產(chǎn)品。同時，一些積極推動渠道拓展、加快新品投放的清潔電器企業(yè)，如石頭科技等，也值得關注。此外，廚電板塊的老板電器等企業(yè)，有望受益于行業(yè)格局優(yōu)化和地產(chǎn)端筑底改善。

二、家電行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

1、宏觀經(jīng)濟與家電消費的關聯(lián)

經(jīng)濟增長對家電需求有著顯著的帶動作用。在經(jīng)濟快速發(fā)展階段，居民收入水平提高，消費能力增強，對家電產(chǎn)品的需求也從基本的功能需求向更高品質、更多功能的方向升級。例如，隨著經(jīng)濟的增長，消費者對空調的需求不再僅僅局限于制冷制熱功能，而是更加注重智能化控制、節(jié)能環(huán)保等特性。在經(jīng)濟繁榮時期，家電市場往往呈現(xiàn)出高端化、智能化的發(fā)展趨勢，消費者愿意為具有先進技術和優(yōu)質設計的家電產(chǎn)品支付更高的價格。而在經(jīng)濟發(fā)展相對緩慢的階段，家電市場則更加注重性價比，消費者會更加傾向于選擇價格適中、功能實用的產(chǎn)品。

國家相關政策對家電市場的刺激作用不可忽視。以舊換新政策是近年來國家為促進家電消費而推出的重要舉措之一。例如，2024 年 2 月 23 日的中央財經(jīng)委員會會議提出，將推動消費品以舊換新，特別是家電領域，強調了中央財政和地方政府的聯(lián)動。這一政策有望更多惠及消費者，有效刺激家電更新需求釋放?；仡櫄v史，2008 至 2013 年政府實施的家電以舊換新政策，直接帶動了約 3420 億元的消費。此外，國家出臺的促進綠色智能家電消費若干措施，也為家電行業(yè)的發(fā)展帶來了新的機遇。然而，政策變化也可能帶來一定的風險。例如，政策的實施效果可能受到多種因素的影響，如消費者的響應程度、市場競爭格局等。如果政策刺激力度不及預期，可能會對家電企業(yè)的生產(chǎn)和銷售計劃產(chǎn)生不利影響。

2、市場規(guī)模與增長態(tài)勢

近年來，家電行業(yè)整體市場規(guī)模呈現(xiàn)出一定的波動。據(jù)市場調研報告中的相關數(shù)據(jù)顯示，2023 年全國家電銷售規(guī)模達 8498 億元，增長 3.6%。2023 年國內(nèi)家電市場規(guī)模 8498 億元，同比增長 3.8%，低于名義 GDP 增速（5.2%）。從各品類來看，空調、冰箱、洗衣機等傳統(tǒng)大家電市場規(guī)模分別為 2117 億元、1333 億元、934 億元，增速分別為 7.5%、7%、5.8%，增速略高于 GDP。干衣機、凈水器、洗碗機、嵌入式微蒸烤箱等品類零售額同比增長均超過 6%。而一些傳統(tǒng)品類如電飯煲、破壁機、電風扇等內(nèi)銷規(guī)模均有所下滑。整體來看，家電行業(yè)市場規(guī)模增長趨勢放緩，但部分新興品類和高端產(chǎn)品仍保持著較高的增長態(tài)勢。

3、競爭格局分析

家電市場的競爭格局呈現(xiàn)出多元化的特點。傳統(tǒng)家電品牌如海爾、美的、格力等憑借品牌優(yōu)勢、渠道資源和技術實力，在市場中占據(jù)重要地位。同時，新興品牌也在積極尋求突破，通過差異化競爭在市場中立足。國內(nèi)外品牌在家電市場中競爭激烈。國際品牌如西門子、松下等在高端市場具有一定的份額，憑借其技術優(yōu)勢和品牌影響力吸引消費者。國內(nèi)品牌則在中低端市場占據(jù)主導地位，通過不斷創(chuàng)新和提升產(chǎn)品品質，逐漸向高端市場拓展。此外，隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，一些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也開始涉足家電領域，為市場帶來了新的競爭格局。

4、產(chǎn)品銷售熱點

智能電視、空調、冰箱等熱門家電產(chǎn)品備受消費者關注。以智能電視為例，海信電視在畫質表現(xiàn)上較為出色，尤其是其 ULED 技術，能提供高對比度、高色域的畫面效果。智能系統(tǒng)操作流暢，內(nèi)容資源豐富，外觀設計也較為時尚?？照{方面，格力空調在制冷制熱效果、節(jié)能性、穩(wěn)定性等方面一直處于行業(yè)領先地位，產(chǎn)品線豐富，涵蓋壁掛式、立柜式等多種類型。冰箱領域，海爾冰箱多門設計，智能溫控，高效節(jié)能；美的冰箱性價比高、節(jié)能、保鮮效果好。這些熱門家電產(chǎn)品在市場上具有較高的占有率，主要得益于其產(chǎn)品特點滿足了消費者的需求。

家電產(chǎn)品的銷售渠道發(fā)生了深刻變化。傳統(tǒng)的線下渠道如大型家電連鎖、百貨商場等仍然占據(jù)一定市場份額，但線上渠道如電商平臺、直播帶貨等發(fā)展迅速。企業(yè)的營銷策略也在不斷創(chuàng)新。一方面，通過線上線下融合的方式拓展銷售渠道，提升市場競爭力。例如，在 “雙 11” 等購物節(jié)期間，家電企業(yè)加大線上促銷力度，同時結合線下體驗店，為消費者提供更好的購物體驗。另一方面，企業(yè)注重產(chǎn)品創(chuàng)新和品牌建設，通過推出具有智能化、綠色節(jié)能等特點的新產(chǎn)品，提升品牌知名度和美譽度。同時，企業(yè)還通過廣告宣傳、品牌推廣、贊助活動等方式，擴大品牌影響力，吸引消費者購買產(chǎn)品。

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